疫苗巨头沃森生物接盘人浮出水面，知名闽商黄如论之子黄涛出手，世纪金源系A股版图增至3家！
3月18日晚间，沃森生物公告公司拟向腾云新沃发行股份募集资金总额不超过20.03亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。本次发行实施完成后，腾云新沃将成为公司控股股东，腾云新沃的实控人黄涛将成为公司实控人。公司股票3月19日(星期四)开市起复牌。
值得注意的是，腾云新沃主要资金来自腾云大健康，而腾云大健康由世纪金源100%出资，其背后的实控人正是黄如论之子、目前世纪金源系掌门人黄涛。此前世纪金源在2022年拿下皖通科技，2025年6月入主安奈儿， 如果此次控制权变更顺利，沃森生物将成为世纪金源系染指的第三家A股上市公司。
财技过人！
在本次收购中，有两点需要关注：第一、在本次收购中，黄涛保持了其一贯的资本操作风格，同时又有新的变化，但最终都将控制权杠杆发挥到了极致。在非公开发行中，腾云新沃通过20.03亿元的对价拿到了11.51%的沃森生物股份，目前沃森生物市值高达196.4亿元，这对于意在控制权的腾云新沃来说，十分划算。
在入主安奈儿时，黄涛借助“放弃表决权”，以4.22亿元收购安奈儿13.03%股份，成为“A股童装第一股”的新任实控人。而2026年1月5日结束征求意见的《上市公司监督管理条例》规定，“股东不得通过任何形式将表决权交由他人按照他人意志行使”；“股东放弃股份表决权的，不免除其负有的信息披露、要约收购、转让股份限制等法律、行政法规、国务院证券监督管理机构规定的义务”，将放弃表决权以图规避主要股东义务的路径封堵。
在放弃表决权形式遭到严监管的背景下，此次黄涛不得不放弃了“放弃表决权”方式。转而选择寻找盟友签订一致行动人协议，世纪金源系与李云春、成都喜云、广州盈沃签订了一致行动人协议，其中李云春是沃森生物的创始人之一。加上11.51%沃森生物股份，世纪金源系与其一致行动人合计持股14.46%，控股股东将变更为腾云新沃，实际控制人变更为黄涛。自本次发行后，世纪金源系手握4名非独立董事和2名独立董事的提名权，超过董事半数。
第二、在本次收购中，承担此次资本运作马甲的腾云新沃设立于2026年2月12日，仅成立一个月的时间。
疫苗赛道价格战不断
至于黄涛为何看上沃森生物，公告并未具体提及。
不过自2010年在深交所创业板上市以来，沃森生物长期处于无控股股东及实际控制人的状态。截至2025年三季度末，公司第一大股东为易方达创业板ETF，持股比例为2.16%，两名创始人刘俊辉、李云春直接持股比例分别为1.81%、1.70%。此次筹划控制权变更，沃森生物散乱的股权格局将结束。
除了无控股股东之外，目前沃森生物以及其所在的疫苗赛道正处于行业周期底部。
沃森生物业绩预告显示，预计2025年实现营业收入在24亿元至24.3亿元之间，上年同期为28.21亿元；归母净利润预计为1.6亿元至1.9亿元，同比增长13%至34%；扣非净利润预计为8500万元至9900万元，同比下降9%至22%。公司方面解释称，报告期内国内外疫苗市场总体仍处于下行周期，公司疫苗产品总收入较上年同期下降约8%。
沃森生物所布局的HPV疫苗赛道，则是价格战的“重灾区”。此前有11家A股疫苗企业发布2025年业绩预告，其中7家企业归母净利润预计出现下滑。
2023年以来，九价HPV疫苗扩龄不断推进，国产二价HPV疫苗生存空间面临压缩下，在招标市场打起价格战。进入2024年，价格战持续升级，二价疫苗多次报出百元以下价格。2025年，随着万泰生物的九价HPV疫苗获批，HPV疫苗白热化竞争态势不减。
在价格战中，沃森生物则亲手将二价HPV疫苗打至“奶茶价”。2024年8月，山东省疾病预防控制中心山东省2024年入学适龄女孩双价人乳头瘤病毒（HPV）疫苗采购成交公告发布，沃森生物旗下公司以27.5元/支单价中标，再度刷新二价HPV疫苗最低价格。
西南证券研报分析称，2025年疫苗行业整体需求疲软，竞争格局持续恶化，HPV疫苗、流感疫苗等核心品类均面临批签发量与价格双降的压力，厂商短期业绩承压明显。
在价格战影响下，沃森生物从2023年初约40元跌至如今的12.28元，跌幅已接近七成。
背后的世纪金源系
资料显示，世纪金源集团是由黄涛之父黄如论创立。据悉，黄如论从福州地产项目起步，到北京世纪城“造城”模式大获成功，曾一度跻身于全国房企十强。2018年完成“交接”后，二代掌门人黄涛开始转型，从传统地产商"化身"为资本运作高手。
2017年6月21日据福建日报消息，黄如论涉嫌行贿犯罪，被免去政协第十一届福建省委员会常务委员职务、撤销其政协第十一届福建省委员会委员资格。此前，在云南原省委书记白恩培的起诉书中，世纪金源曾被点名向白恩培行贿。
2018年1月，世纪金源实际控制人黄如论分别与其子黄涛和黄世荧签订《股权转让协议》，黄如论将其持有的公司50%股权和30%股权分别转让给黄涛与黄世荧。转让完成后，黄涛和黄世荧分别持有60%和40%股权，公司实际控制人由黄如论变更为黄涛，黄如论还由此卸任执行董事、总经理职务，黄涛继任。
据《2025胡润全球富豪榜》显示，黄如论、黄涛家族以360亿人民币位列第732位。而盘点胡润研究院披露数据能发现， 黄如论、黄涛家族2022年-2024年财富均维持在340亿-355亿的水平。相较同期诸多房企老板家族的财富在调整中大缩水和大洗牌，“世纪金源系”可谓出奇地稳定。
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